Вчера, 16 июня, курс
доллара по сравнению с предыдущим днем вырос на 17 лум, составив 411,86 драма…
Для Центрального банка
Армении, согласно закону, главной угрозой является инфляция, а главным приоритетом
– контроль над ней. Вот почему главный банк страны, как правило, неохотно идет
на снижение ключевой ставки (ставка рефинансирования) даже в тех случаях, когда
угроза высокой, более 5,5%, инфляции минимальна и она находится под полным
контролем.
ОДНАКО ТАКОЙ
КОНСЕРВАТИВНЫЙ ПОДХОД В ВОПРОСАХ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ – повторимся, при его
законодательном закреплении – сдерживает экономический рост в стране. Не так
давно на заседании правительства Армении новоназначенный министр финансов Гагик
Хачатрян прямо попенял на слишком уж осторожную монетарную политику ЦБ, не
идущего на резкое ее смягчение.
В принципе за последние полгода Центробанк РА уже трижды
снижал ставку рефинансирования, но каждый раз всего на 25 базисных пунктов: в
конце декабря прошлого года ставка была установлена на уровне 7,75%, в феврале
с.г. – 7,5% и в середине мая – 7,25%. При том что в некоторые месяцы указанного
периода не то что высокой инфляции не было: в стране регистрировалась дефляция
(падение цен)! Кстати, примерно такая же ключевая ставка, 7,5%, сегодня
действует и в России: более того, она на 2% выше, чем в начале года. Но,
согласитесь, экономическая ситуация в РФ сегодня намного сложнее, чем у
нас…
С другой стороны, удержание ставки рефинансирования на
довольно высоком уровне, не позволяющее, так сказать, «подешеветь» и
тем самым активизироваться деньгам в экономике, препятствует и ослаблению
национальной валюты. Между тем известно, что для экспорта сырья и других
товаров из Армении лучше всего иметь слабую нацвалюту. Тем более что это
диктуется и монетарной политикой ЕЦБ (Европейский ЦБ), который всячески
пытается ослабить свою валюту и на данном этапе делает это вполне успешно (в
мае с.г. инфляция в еврозоне составила в годовом разрезе всего полпроцента). А
ведь у Армении с Европой самый большой товарооборот, и в этой ситуации
ослабление евро играет против нашего экспорта. Еще один немаловажный фактор: за
счет ослабления нацвалюты растут и бюджетные доходы.
И поскольку не совсем понятно, как ЦБ РА собирается
стимулировать постепенное ослабление драма, если не снижением ставки
рефинансирования (не запуском же на полные обороты печатного станка?!), то
возникает закономерный вопрос: а будет
ли он вообще способствовать ослаблению нацвалюты или намерен по-прежнему
размахивать жупелом высокой инфляции. Тем более что грядущее повышение тарифов
на электроэнергию, которое вызовет (и уже вызывает) тотальный рост цен, –
дополнительный аргумент в руки ЦБ для обоснования своей осторожности.
ОДНАКО ТАКОЙ
КОНСЕРВАТИВНЫЙ ПОДХОД В ВОПРОСАХ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ – повторимся, при его
законодательном закреплении – сдерживает экономический рост в стране. Не так
давно на заседании правительства Армении новоназначенный министр финансов Гагик
Хачатрян прямо попенял на слишком уж осторожную монетарную политику ЦБ, не
идущего на резкое ее смягчение.
В принципе за последние полгода Центробанк РА уже трижды
снижал ставку рефинансирования, но каждый раз всего на 25 базисных пунктов: в
конце декабря прошлого года ставка была установлена на уровне 7,75%, в феврале
с.г. – 7,5% и в середине мая – 7,25%. При том что в некоторые месяцы указанного
периода не то что высокой инфляции не было: в стране регистрировалась дефляция
(падение цен)! Кстати, примерно такая же ключевая ставка, 7,5%, сегодня
действует и в России: более того, она на 2% выше, чем в начале года. Но,
согласитесь, экономическая ситуация в РФ сегодня намного сложнее, чем у
нас…
С другой стороны, удержание ставки рефинансирования на
довольно высоком уровне, не позволяющее, так сказать, «подешеветь» и
тем самым активизироваться деньгам в экономике, препятствует и ослаблению
национальной валюты. Между тем известно, что для экспорта сырья и других
товаров из Армении лучше всего иметь слабую нацвалюту. Тем более что это
диктуется и монетарной политикой ЕЦБ (Европейский ЦБ), который всячески
пытается ослабить свою валюту и на данном этапе делает это вполне успешно (в
мае с.г. инфляция в еврозоне составила в годовом разрезе всего полпроцента). А
ведь у Армении с Европой самый большой товарооборот, и в этой ситуации
ослабление евро играет против нашего экспорта. Еще один немаловажный фактор: за
счет ослабления нацвалюты растут и бюджетные доходы.
И поскольку не совсем понятно, как ЦБ РА собирается
стимулировать постепенное ослабление драма, если не снижением ставки
рефинансирования (не запуском же на полные обороты печатного станка?!), то
возникает закономерный вопрос: а будет
ли он вообще способствовать ослаблению нацвалюты или намерен по-прежнему
размахивать жупелом высокой инфляции. Тем более что грядущее повышение тарифов
на электроэнергию, которое вызовет (и уже вызывает) тотальный рост цен, –
дополнительный аргумент в руки ЦБ для обоснования своей осторожности.
