Доллар является таким же товаром, как и тысячи размещающихся на полках наших магазинов других. Если какой-то товар экстренно раскупается, то цена на него растет. Так и с долларом, который сметается с рынка, как когда-то колбаса за 2.20 сметалась с прилавков советских гастрономов. Просто колбаса не росла в цене, поскольку продавалась в условиях плановой экономики, а доллар растет, поскольку свободный рынок определяет цену на основе спроса-предложения. Однако у государства есть определенные инструменты, которыми оно вмешивается в свободный рынок.
По позиции драма сильно ударила резкая его девальвация в марте прошлого года. До сих пор мы продолжаем конвертировать наши сбережения из драмов в доллары или в евро. Очередная волна этого процесса накрыла финансовый рынок и в начале этого марта. Не исключено, что мы пока не забыли негатив прошлогоднего марта и подсознательно боялись этого месяца. Однако надумавшие провести новогодние праздники в Армении иранцы сбалансировали спрос. По разным оценкам, за несколько мартовских дней они оставили в нашей финансовой системе десятки миллионов долларов. На фоне роста спроса со стороны населения на доллары резко ограничился поток долларов из нашего основного источника поступления инвалюты – зарубежных трансфертов. К тому же банковская система еще с начала 2009 года стала увеличивать ликвидность, забивая свои закрома американской валютой. В большей степени, чем импорт, сократился экспорт, то есть приток валюты из-за рубежа в производственный сектор и далее в рынок. В этих условиях дефицит доллара стал покрываться валютными интервенциями Центрального банка, за которые он получал немалую порцию небезосновательной критики. Сотни миллионов долларов, которые ЦБ направил в рынок, собрали банки и стабилизировали и без того прочные позиции – банковская система устояла.
Все это способствовало интенсивной долларизации экономики и финансового рынка. Долларизация плоха тем, что решения ЦБ уже не влияют на львиную долю «позеленевшего» рынка. Кроме того, параллельно налогово-бюджетной расширительной политике государства растет денежная база наличности в драмах, что способствует высокой инфляции. Правда, в последние месяцы ЦБ активно сокращает наличную денежную базу. В итоге финансовая система устояла, социальная сфера — тоже. Однако продолжение этой политики чревато большей инфляцией, нежели мы имели за прошлый год. А эффективно бороться с инфляцией у ЦБ уже не выходит, поскольку он теряет контроль над активно переходящий на валюту рынок. Вследствие этого ЦБ стал проводить жесткую денежную политику в отношении доллара.
На заседании 19 марта совет главного банка принял решение повысить оценку риска активов в иностранной валюте в расчете норматива адекватности капитала банков на 50%. Кроме того, с 14 апреля по 31 июля в расчете норматива по распоряжению банками иностранной валютой будет действовать ограничение в 7% на длинные валютные позиции банков по отношению к капиталу, а с 1 августа текущего года данное ограничение будет установлено на все открытые позиции. Эти решения заставят банки избавляться от валюты. Курс доллара будет сохраняться или колебаться незначительно. Необходимо отметить, что высокий курс доллара не нужен тем, кто главным образом формирует экономическую и финансовую политику в стране. Он не нужен государству, поскольку стимулирует рост цен на импортные товары, которые мы главным образом потребляем. То есть в целях управления социальным положением, исключения его выхода из-под контроля властей государство продолжит бороться с ростом курса. Политику сдерживания роста будет проводить и правительство, и ЦБ.
Невыгоден высокий курс доллара и крупному бизнесу, который укомплектован в основном из импортеров-олигархов, поскольку дорогой по отношению к драму доллар увеличивает себестоимость импортной продукции, из-за чего выигрывает местное конкурирующее производство. Высокий курс доллара выгоден только производственникам и получающим доходы в долларах гражданам. Представьте интересы этих двух групп на весах. Естественно, что интересы государство — импортеры — общество по возможностям их исполнения однозначно перевесят интересы производственников и получающих доход в валюте граждан.
Еще один немаловажный фактор. На него в несколько ином контексте указал и премьер-министр Тигран Саркисян на последнем заседании правительства. «Для экономического роста и сдерживания инфляции очень важен и фактор ожиданий хозяйствующих субъектов и граждан», — отметил премьер. Ожидания – серьезный фактор, влияющий на свободный рынок. Ожидания привели к тому, что люди повалили в банки и чейнджы за долларами, и уже год, как формируют его дефицит. Ожидания хозсубъектов, к примеру, относительно развязки армяно-турецкого процесса сдерживают инвестиции в экономику. От этого чисто эмоционально-психологического фактора – ожидания – серьезно зависит реальная экономика. Ожиданиями общества умело управляет радикальная оппозиция, постоянно печатая как минимум однобокую информацию. В противовес этому государство своей, мягко говоря, несостоятельной политикой по информированию общества, связям с общественностью, пиаром, ничего внятного предложить не может. Решения ЦБ для общества непонятны, их никто доходчиво не разъясняет, кроме радикального оппозиционного агитпропа, который наплетет все необходимое для нагнетания в обществе нездоровых ожиданий.
Есть факторы, которые могут скорректировать политику ЦБ в деле сдерживания инфляции и сохранения эффективного курса национальной валюты. Это внешние факторы, управление которыми нам не под силу. К примеру, тенденции в российской экономике (которая, кстати, растет хорошими темпами) могут привести к росту долларов из этой страны, ситуация с потреблением на американском рынке также способна активизировать наши экономические тенденции. Наконец, самый маловероятный фактор, но все же риск – война. Однако, учитывая все прогнозируемые факторы рынка, а также при условии того, что ЦБ удастся эффективно реализовать свои монетарные инструменты, можно с большей уверенностью спрогнозировать рост курса американской валюты к концу этого года не более чем на 12%. То есть 410-430 драмов за 1 доллар. Хотя таких смелых прогнозов не делает даже ЦБ, который в прошлом году спрогнозировал коридор в 360-380 драмов. В этом году в своих прогнозах банкиры более сдержанны. Они не делают их вовсе. Так что, в какой валюте держать свои кровные, решайте сами.
