За первые три месяца текущего года наш внешний долг возрос на 2,5%. Такими темпами не растет даже номинальный ВВП Армении. За год выплаты по процентам увеличились на 34%: за 3 месяца мы выплатили без малого $7,5 млн, еще почти $8 млн — по долгу…
Основным кредитором Армении является Всемирный банк (ВБ) и его структуры. Долг перед ВБ составляет 38,6% от всего внешнего долга — более $1,3 млрд, а входящей в его структуру Международной ассоциации развития — почти $1,2 млрд, или 35,4% от внешнего долга. Другой структуре банка — Международному банку реконструкции и развития — $109,2 млн. Так, вкупе мы задолжали ВБ $2,6 млрд, или более 75% всех наших внешних заимствований.
С ОДНОЙ СТОРОНЫ, ЗДЕСЬ ЕСТЬ ПОЛОЖИТЕЛЬНЫЙ НЮАНС: мы в большей степени должны международной организации, и это размывает нашу зависимость, это лучше, чем если бы мы задолжали столько отдельной стране. Всемирный банк представляет собой акционерное общество, акционерами которого являются 184 страны — члены этой организации. Количество голосов, которыми обладают страны-участницы, зависит от их доли в капитале банка, которая в свою очередь определяется их долей в мировой экономике. В 2001 году комиссия Конгресса США провела оценку результатов деятельности международных финансовых организаций и пришла к выводу, что 60% проектов ВБ завершились неудачно. Банк призван бороться с бедностью, но за последние 5 лет лишь 1% кредитов получили бедные государства, наиболее нуждающиеся в такого рода помощи. За это время уровень бедности в мире несколько снизился, что нельзя объяснить только деятельностью банка. Успехов добились государства, которые практически не получали финансовой помощи ВБ. В странах-получателях основных пакетов помощи не только не было успехов в борьбе с бедностью — ситуация в них даже ухудшилась. Но это, между прочим…
Среди иных крупных кредиторов Армении Европейский банк реконструкции и развития, которому мы должны $13,3 млн; Международный фонд развития сельского хозяйства — $64,2 млн, фонд ОПЕК — $28,6 млн, Азиатский банк развития (АБР) — $154,8 млн, Международный валютный фонд — $762,6 млн. Здесь необходимо обратить внимание, что АБР в последнее время существенно повысил свою значимость в качестве нашего кредитора. На днях правительство одобрило соглашение о предоставлении Армении со стороны АБР кредитов на $570 млн. Как сообщил министр экономики РА Тигран Давтян, $515 млн пойдут на развитие Еревана. Министр также напомнил, что первый транш на $60 млн (софинансирование правительства Армении составит почти $12 млн) уже одобрен. Другой транш — на $170 млн — касается строительства автомагистрали Север — Юг. В целом проект оценивается до $1 млрд и призван обеспечить качественное автодорожное сообщение от армяно-иранской границы до армяно-грузинской.
СРЕДСТВА АБР ФОРМИРУЮТСЯ ЗА СЧЕТ ВЗНОСОВ СТРАН-ЧЛЕНОВ (7% от уставного капитала банка, составляющего около $55 млрд), заимствований на международном рынке облигаций и дохода от кредитования. Членами банка являются все азиатские и тихоокеанские страны, а также ряд европейских стран. В целом 67 стран, 48 из которых — региональные члены. Армения стала членом АБР в 2005 году. Тенденция показывает, что до 2020 года АБР может стать если и не основным, то весьма крупным кредитором Армении.
Не исключено, что в ближайшее время в структуре внешнего долга появится новая строчка — ЕврАзЭС, с которой ведутся переговоры на предмет получения кредита в $400 млн. На днях министр финансов РФ Алексей Кудрин по итогам заседания совета Антикризисного фонда ЕврАзЭС в Киеве заявил о возможности предоставления Армении кредита. По его словам, рассмотрение данного вопроса состоится на следующем заседании совета, запланированном в течение ближайших месяцев. Как сообщил журналистам российский министр, кредит будет направлен на реструктуризацию ряда отраслей армянской экономики. "Мы определили некоторые условия, которые потребуются для предоставления этого кредита", — сказал Кудрин.
В числе двусторонних кредитных программ самым крупным кредитором Армении является Россия. Выданный Армении в 2009 году стабилизационный кредит в $500 млн составляет 14,8% всего внешнего долга. Японии Армения задолжала $371,9 млн (11%), Германии — $143 млн (4,2%), США — $31,8 млн (0,9%), Франции — $4,3 млн (0,1%). Весь государственный долг Республики Армения (включая и внутренний) составил $3,884 млрд. Внутренний долг составляет 185 млрд драмов. Основная часть — гособлигации, большая часть которых является среднесрочными. За отчетный период внутренний госдолг увеличился на 5 млрд драмов, или на 2,75%. Его увеличению, возможно, способствовало повышение доходности облигаций с 11,67% в I квартале 2010 года до 12,3% в этом году.
Необходимо отметить, что внутренний долг предпочтительнее внешнего. Кроме "своего" кредитора развитый рынок внутреннего государственного долга нужен в том числе и как способ предложения финансовых инструментов, коими можно эффективно стерилизовать денежную массу и через которые можно управлять процентной ставкой. Однако внутренний долг плох тем, что по сравнению с внешними заимствованиями он дорог и краткосрочен. Увлекаться им чревато: пример — дефолт в России 1998 года, когда доходы государства стали покрываться за счет выпуска гособлигаций со 150%-ной доходностью.
Внешний государственный долг Армении на сегодня составляет порядка 36% от ВВП. У государства еще имеется лимит его увеличения. Макроэкономическая и финансовая стабильность позволяет увеличить долг до предельно предусмотренных законом 50%. Но стоит ли?
