В ДОЛЛАРОВОЙ ЗАПАДНЕ

Если почитать новую книгу Эсвара Прасада, легко можно представить себе всю глобальную экономику в виде гигантской птичьей клетки. Снаружи стоят министр финансов США Джек Лью и глава ФРС Джанет Йеллен, которые загоняют внутрь ничего не подозревающих пичужек.

В СВОЕЙ КНИГЕ THE DOLLAR TRAP ("ДОЛЛАРОВАЯ ЛОВУШКА") ЭКОНОМИСТ из Корнелльского университета Прасад не рисует Лью и Йеллен зловещими красками. Его аргументы сводятся к тому, что, несмотря на все тревоги и опасения по поводу американской политики и долга, а также многочисленные усилия создать ему альтернативу, роль доллара как основы, на которой держится все, только усиливается. Но больше всего меня поражает то, почему Китай не замечает, как его одурачили в этой гигантской схеме-пирамиде.

Китайские валютные резервы в сумме $3,8 трлн - это самая большая денежная масса, когда-либо накопленная в мире. Экономисты давно уже считают, что эти деньги являются крупным преимуществом. Это запас на черный день на тот случай, если теневая банковская система Китая лопнет. Но проблема в том, что цена этих авуаров зависит от американских казначейских ценных бумаг, которые Китай купил на $1,3 трлн. Если их курс рухнет, начнется ад кромешный и руководители всех стран, начиная с Китая и кончая Бразилией, напролом бросятся к выходу из американской клетки.

Концепция таких закрытых пространств имеет огромное значение в фэншуй. В конце 1960-х годов магнат из Макао Стэнли Хо спроектировал свое казино Lisboa (фигурирующее в фильме про Джеймса Бонда) в виде огромной клетки для птиц. Символизм проекта был очевиден: вы и ваши денежки в нашей западне. Китай похож на большого и азартного игрока, который только что обыграл целое казино, но не может забрать добычу, потому что вся она – в фишках. Если КНР попытается избавиться от своих авуаров в виде американских ценных бумаг, мировая финансовая система может рухнуть.

"Китайскому центробанку грозит перспектива значительных потерь в резервном портфеле, если он попытается выбраться из этой долларовой западни при помощи каких-то резких действий, - пишет Прасад. -Политические последствия могут оказаться самыми неприятными, если китайское общество узнает о масштабах этих потерь, поскольку оно расценит их как увод средств в США".

Представьте себе те конспирологические теории, которые захлестнут китайскую блогосферу, и без того во всем усматривающую американское вероломство. Вы знаете, что Белому дому хочется начать войну между Пекином и Токио, чтобы затормозить китайский рост? Или что ФРС не дает расти ценам на золото, чтобы желтый металл не вытеснил доллар с позиций резервной валюты? Или что вирус ТОРС (тяжелый острый респираторный синдром) изобрели американские военные, чтобы поработить Азию? Таких домыслов полно в китайском киберпространстве. В онлайне люди, похоже, верят во все, что не заканчивается шутливым "ржунимагу".

ХОТЯ КОММУНИСТИЧЕСКАЯ ПАРТИЯ ОБЛАДАЕТ ОГРОМНЫМ ВЛИЯНИЕМ НА МАССЫ, она остается чрезвычайно чувствительной к вспышкам народного возмущения. И эта тревога усиливается на фоне слабого мирового роста, поскольку китайским руководителям с огромным трудом удается сохранить темпы развития экономики на уровне выше семи процентов. Как пишет Прасад, "у Китая сейчас появился мощный стимул поддерживать ценность доллара, временно ограничивая его потери. Но из-за этого страна еще больше запутывается в клейкой долларовой паутине".

Китайский центробанк попал в опасный порочный круг. Всякий раз, когда он ужесточает кредитную политику, чтобы сдержать чрезмерное кредитование, рынки начинают паниковать, межбанковские ставки процента на ссудный капитал прыгают вверх и руководство отступает. В то же время нынешний мини-кризис на формирующихся рынках чрезвычайно усложнит работу председателя Си Цзиньпина по реструктуризации экономики, которая сегодня в основном ориентирована на экспорт и страдает от гиперинвестиций.

Но парадокс заключается в том, что это приведет к дальнейшему увеличению закупок доллара. Данная динамика противоречит стремлению Пекина усилить международный вес юаня, а также стремлению русских и остальных выбросить доллар из своей жизни. На самом деле, сейчас уже ничего не слышно о том региональном банке, который Си Цзиньпин предлагал создать в октябре, чтобы инвестировать средства в инфраструктуру всего региона. Китайский лидер обещал обеспечить финансирование из этого банка, который должен был стать местным МВФ, независимым от этих надоедливых американцев. Единственная проблема в том, что Азия с ее экономикой в семь с лишним триллионов долларов вряд ли сможет и захочет мобилизовать средства на такое предприятие.

"Поэтому Соединенные Штаты предлагают остальному миру простой выбор: либо вы теряете на своих вкладах в наш долг сейчас, либо потом, - говорит Прасад. – Сталкиваясь с такой мрачной ситуацией, когда из двух зол надо выбирать меньшее, многие формирующиеся рынки в итоге оказываются загнанными в угол и вынуждены поддерживать экспорт, соглашаясь на неприятную перспективу потерь по своим вкладам в будущем. Тот выбор, на который они соглашаются (интервенция на валютном рынке и создание резервов в качестве механизма самострахования) лишь усиливает бюджетную расточительность США и поднимает роль доллара в глобальной монетарной системе".

Если текущие события говорят что-то о будущем, то лишь о том, что единственный элемент глобальной экономики, который обязательно будет расти в предстоящие годы, – это размер американской клетки.

Уильям ПЕСЕК, Bloomberg, США